杨默瞅了一眼这位满是担忧的小徒弟，忽然笑了笑：“小白，好像你今年也才刚刚20吧？怎么听你这话，好像是经历过这种事似的？”
白蒙蒙摇了摇头：“我没经历过，但我见过……铜仁那边不算安稳，真刀真枪干仗的事情多，但拿嘴皮子干仗的事情更多……在那边的大院里生活，第二天起来发现忽然搬走几个邻居，并不是一件很奇怪的事情。”
杨默点了点头，很明显，这姑娘说的用“嘴皮子干仗”，可不是一般人以为的吵吵架而已。
当下笑了笑：“不错嘛，这几日总算有点对待师父的态度了……继续努力，如果你的业务能力考核能通过的话，说不定我就真把你收做徒弟了。”
白蒙蒙呆了呆：“师父，你真的不担心？”
杨默呵呵了两声：“我为什么要担心？”
说罢，摆摆手：“赶紧去把文件分类归档好，该摘抄和统计的数据，把它们统计整理出来……下班前连着今天的心得体会一起交给我。”
白蒙蒙脸色顿时一垮。
这几日由夏留通销社那边提交过来的项目资料多的要用麻袋装，光统计数据一项，就是个足以把人累趴瘫的活……这就更别提每天雷打不动的那篇心得报告了，那玩意比写万字作文还要累人。
不情不愿地扭头走了两步，白蒙蒙忽然回身：“师父，你能不能告诉我，你为什么不把王总的好意提醒当回事啊……我知道你和张伯伯都不怎么喜欢他，但就是论事，王总的提醒也是好意。”
杨默歪着头看着这小姑娘：“小白，我不是说了不用担心这事了么，你怎么老是纠着这个问题不放？”
见到杨默似乎有些不耐烦，白蒙蒙深吸了一口气，认真说道：“因为……我现在很想成为你的徒弟……我不想师父你出事，这样我就很有可能没这个机会跟在你身边学东西了。”
哦？
听到这番很有些直白的话，杨默饶有兴趣地摸了摸自己的下巴，上下打量了一下这位灵秀惊人的小个子姑娘一眼，沉思了一会，这才笑道：“所以……这算是你向我请教的第三个问题么？”
白蒙蒙表情略显挣扎，然后一咬牙，点了点头：“是的，师父！”
杨默笑了起来，示意这姑娘把办公室的门掩上后，这才说道：“小白，你听说过【引导基金】这个词没有？”
引导基金？
听到又一个陌生的词汇从这位师父嘴里蹦出来，见怪不怪的白蒙蒙很诚实地摇了摇头：“没听过。”
杨默笑了笑：“没关系，等你知道什么叫引导基金，它的作用是什么，以及如何运作的，就知道为什么我一点都不担心眼前的这档子事了。”
白蒙蒙闻言，表情顿时认真了起来，赶紧把笔记本拿了过来，在一旁乖乖坐好……
………………
引导基金这种东西，听名字就知道是个舶来品。
事实上，它的确是以色列在九十年代，借鉴了阿美莉卡资本市场的一些投融资机制后，探索出来的一种孵化模式。
早在八九十年代，以色列每年的科技创新成果，就已经位于世界前列了。
但跟硅谷不一样，外加以色列本国的风投机构很少，所以这些成果转化为商用的比例很少。
有想法的人筹不到钱去实现它，有钱的人在拥有更多选择的情况下，不愿意花钱去投一个看不清未来的项目，创业氛围一般般……这大抵就是以色列当时的环境了。
既然本国没那么多风投机构，也没那么多天使投资人，那自然就不可能把所有的希望全部寄托在企业身上。
于是时任以色列工业和贸易部的首席科学家伊戈尔便向政府提议，既然市场无法催生出足够多的风投公司，那干脆政府带头来当这个天使投资人好了。
所以，便有了“引导基金”这种利用财政资金亲自下场投资初创企业的孵化模式。
事实证明，但凡国家队下场，成绩都不会差。
1993年，以色列成立的首支引导基金“YOZMA”，甫一投入运作，便先后投资了一大票子通信、IT、医疗技术等领域的创业公司，而这些被投的公司中的大部分也不负众望，很有一些公司在短短几年的时间里便成为了国际相关领域里颇有名气和影响力的明星企业。
其实投出几个有名气，能创收的公司算不得什么，引导基金模式最令人瞩目的成就，是极大地推动了以色列的高新科技发展，在国内掀起了了一股大众创业、万众创新的浪潮不说，还引来了国外的众多风投机构纷纷进驻淘金……这种四两拨千斤，从宏观层面上激发本国经济活力的思路和方式，才是无价之宝。
事实上，我国在这方面并没有落后世界太久。
2002年，中关村管委会在借鉴以色列的相关成功经验后，正式成了我国第一支引导基金“中关村创业投资引导基金”，根据自身的定位需求，先后投资了百度、360、优酷、小米、京东等互联网企业……客观的来说，中国第一波互联网创业浪潮，这支引导基金在其中委实功不可没。
正是因为看到了这种模式的巨大价值，几年之后，也就是2008年，国家正式就引导基金，出台了设立和运作指导意见的文件……也就是说，从2008年开始起，国家层面正式鼓励大家，尤其是各地主管单位去尝试这个市场化运作的方法。
毕竟在2014年的新预算法出台之前，政府扶持本地企业，基本上都是采用财政直接补贴的方式，随意性比较大不说，也很容易出现一些糊涂账，因此用引导基金这种相对比较市场化的孵化模式，其实更靠谱些。
………………
关于引导基金的运作模式，既然说了它本质上是个天使投资人，那自然没什么可多说的，无非就是觉得哪个项目有价值、有发展前景，就投哪个呗。
只不过与普通天使投资人略有些不一样的是，由于引导基金带有浓厚的行政色彩，因此除了上述那些因素外，如果你的项目具有区域经济的补充性和存在的必要性，它也一样会给你投。
当然，这只是引导基金在国外的用法，也是个极为基础的用法，在国内则是大不相同。
有些时候你不得不承认华夏人的智慧，“中国特色”这四个字或许在许多国人的眼里，并不是一个很值得骄傲的词汇，但实际上，在许多寻常人看不到的地方，这四个字显露着令西方世界不安的威力中国以短短几十年时间就走完了西方列强几百年的历程，并且可以成为蓝星上唯一可以跟阿美莉卡扳手腕的巨人，中间付出的努力和尝试，绝对不是你以为的那么一丁点而已。
所以，杨默之前在临邑县搞出来的那一套债务置换模式，本质上是用以物易物的形式去实现引导基金的部分作用，但它的目标，却并不是单一的企业或者项目。
也就是说……
他所设想的孵化对象，不是企业或项目，而是临邑县农村基层经济为主的县域经济！
事实上，这一类似手段在后世也常见于一些内陆县成立的引导基金，被当成整合产业资源，挖掘产业发展潜力的手段使将出来。
所以王一诺的担忧严格意义上来说并没有错，他这种动作的确有代行天权的嫌疑。
但同样的，杨默也真的不担忧这顶大帽子会扣在自己头上。
原因很简单……
中国国内的引导基金虽然基本上都是以地方主管单位为主体，但引导基金的市场化运作模式，决定了他这个项目发起人，跟地方主管单位之间，天然存在着互补关系，双方缺一不可！
所以，这才是临邑县的领导为什么会在主观意愿上那么支持他的重要原因。
能进体制的没有笨蛋，即便当下还没有引导基金的说法，但略微相似的做法却有不少，否则你当人家真的看不出来这种债务置换模式的杀伤力？
当然，一切的前提还是要建立在杨默懂进退的基础上。
所以，你究竟是把自己当成了LP（有限合伙人）还是把自己定位成一个GP（普通合伙人），以及这中间的责任和义务怎么个界定法，就很重要……
PS:删改了两版都没过，只能重发，先这样吧。
第187章 分寸
投资是一件专业性很强的事情，不管是行业调研、项目筛选、尽职调查、还是投后管理，每一个环节出问题，都有可能导致投资打水漂。
所以在后世，地主管单位的财政资金虽然是引导基金的主要组成部分，主管单位却不会直接跑到市场上找项目投，而是会把引导基金里的钱交给专业的投资机构去管理，也就是所谓的GP（普通合伙人）；而作为出资方的主管单位，则被称为LP（有限合作人）。
事实上，与私募基金很有些类似的是，一般私募基金固然会由许多个人投资方来充当LP；而引导基金同样以领投LP的身份把钱投到私募基金里面去……当然，引导基金这个领投LP一般只会在一个项目里出资20%~30%，其余的资金全部来源于社会资本，这样的话，既能在一些方面起到带头作用，又不至于把蛋糕全部分完。
怎么样，听起来是不是很够意思，是不是有一种“只要你有进场资本，大佬带你发家致富”的感觉？
这就激动了，心潮澎湃了？
先别急，还有呢！
照顾了其余LP们的情绪，那GP这边的也不能亏待是吧……毕竟一个项目能不能赚钱，GP才是关键嘛！
在后世的引导基金里，GP的收益无非来自两块：
1、管理费，这块的费用一般为投资额的2%。
比如一支私募基金规模20个亿，那么GP一年的管理费就是4000万，无论盈亏，这块的费用都会从资金池里扣除；从某种意义上来说，这就是GP那些员工们的死工资。
2、绩效分成。
以私募基金的资金规模，每年2%的管理费固然在寻常人眼里是一笔非常可观的数字，但实际上对于GP来说，也仅仅只是让自己饿不死罢了，他们盈利的真正大头，还是来自绩效分成。
一般来说，绩效分成的比例，是“超额利润”的20%左右，某些特殊情况下，这个比例最高甚至能达到50%。
也就是说，如果一个项目，当初的本金是1个亿，与LP们约定的基本收益为10%，最后项目的总回报是2个亿，那么项目的超额利润为：2亿-1亿-1亿X10%=9000万；GP的绩效分成则为9000万X0.2=1800万。
如果你对私募/公募基金有一定了解，应该看得出来，这个回报机制对从业人员的吸引力还是蛮大的，毕竟在背靠大A市的后世，一个亿的资金如果只有两个亿回报的话，那堪称投资界的耻辱……最起码得给我弄出个“十倍力”出来才行吧？
而十倍收益之后，GP在绩效分成这一块的收益，那就真的非常可观了。
但你以为这就到头了？
不！
如果作为最大的LP，等到项目成功之后，地方主管单位主动放弃自己那自己在超额利润部分里那20%~30%的分成，甚至是10%的基本收益也不要，只要求退还本金呢？
那不管是GP还是其余的LP，都会赚的盆满钵满，兴奋地需要随身自备一瓶速效救心丸？
别以为这是在YY，后世不少地方的主管单位就是这么干的，大幅让利，甚至是全部让利，实在是常规的不能再常规的操作。
而这么做的原因，一方面是因为地方主管单位在这一块往往只追求产业促进效果，并不追求直接经济回报。
但另一方面，则是为了“交朋友”！
没错，“交朋友”。
这种违背市场规律的大幅让利，是有条件的。
而这个条件，并不是外人以为的种种，而是……返投！
所谓返投，就是地方主管单位给GP出资后，要求GP将一定比例资金返投回当地，用以扶持当地产业，从而拉动就业，盘活区域经济。
这并不奇怪，因为引导基金存在的本质，就是为了孵化本地产业，推动招商引资工作。
但与地方主管单位的大幅让利政策相对应的，则是平均高达1.5倍的返投比例！
也就是说，如果地方主管单位投了10个亿进引导基金里去给GP管理，那GP就得返投15个亿到当地企业的身上。
正是这个附加条件，让后世的许多机构不太愿意成为引导基金的GP……尤其是那些来自中西部地区的引导基金。
要知道，像北上广深这样的沿海发达城市还好说，毕竟创业氛围浓、优质标的多，只要是在经济环境上行期内，只要你会讲故事，别说1.5倍的返投额了，就算是2倍，GP都敢拿这笔钱。
但像东北、甘肃、青海、滇南、贵州这些欠发达地区，一般的GP是真的没这个信心在不亏本的情况下完成这个返投额……创业环境、人才、消费环境、营商氛围等客观条件制约下，想要找到足够数量的优质项目去孵化，真的太难了。
………………
“所以……师父，你之所以不担心眼下的事情会引火烧身，是因为你现在正充当着这个GP的角色，而返投额，早已远远地超过1.5倍这个数字？”
白蒙蒙似乎明白了什么，一脸惊叹地看着杨默。
这时候国内虽然没有什么引导基金，但是诸如蛇口、深圳特区，已经出现了直投基金……额，不对，应该叫做专项扶持资金才对。
两者之间的本质差别，无非就是一个是让第三方专业机构去投资，一个自己亲自下场投资罢了。
实际上，此时各地盛行的补贴政策，本质上也是直投基金，只不过因为大伙在商业这一块都没什么经验，没法子给出什么像样的指导意见，更没办法在渠道、营销、管理人才等方面给予企业有效支持，因此效果不显而已。
但你要说当地主管单位在这块的领域内没有相关意识，那却是未免也太小看他们了投资、出口、消费三驾马车理论早就已经传到了国内，现在唯一缺乏的，只不过是践行经验罢了。
在大院里生活了十年的白蒙蒙自然隐约知道一些情况，捋清了一些逻辑后，她总算知道为什么临邑县的那些领导会对杨默的举动如此支持，甚至不惜动用自己的关系，帮他跑通省农科院各种关节的真正原因了。
杨默点头笑了笑：“这是个重要原因，但却不是所有原因。”
说着，杨默想了想，忽然问道：“小白，你这段时间材料也看了不少，你觉得在我们这段时间所有的项目里，出现次数最多的合作单位是什么？”
出现次数最多的合作单位？
白蒙蒙想了想：“县农业局和县供销系统？”
杨默点了点头：“没错，在这一揽子计划里，钱只是个流通道具而已，最终还是要转化成为技术和商品，切切实实地落实到村民身上，才能实现一个最基本的价值循环；”
“那么问题来了，虽然本金是我们三家石油单位出的，但转化为技术和商品的这个通路渠道，却是被我刻意安排在了县农业局和供销系统的身上……也就是说，我主动以合作者的姿态，把这个计划的核心环节拱手让了出去，而并没有利用三家石油单位的庞大三产系统，在本县范围内自建通路渠道，你知道这意味着什么嘛？”
白蒙蒙思索了一下：“师父你这是在表态？”
杨默笑了笑：“没错，从一开始我就在隐晦地表达我这边的立场……虽然从外表看起来，本金几乎全都是从我们这边出，我们既是领投LP，又是GP，县里面更多的则像一个外围合作方而已……但我只想做一个GP，等到条件成熟，我并不介意县里拿出资源置换，然后成为那个领投LP！”
白蒙蒙顿时秒懂。
虽然三家石油单位凑出来的家底高达7亿，但杨默这边能投入到农村基层市场的预算上限其实只有1.3亿。